人民币兑美元汇率中间价上调206基点 好资讯

导语：在连续下调12个交易日后，周二人民币兑美元汇率中间价上调206基点，报6.8779，撤离6.90关口，人民币止跌回升。

连续下调12个交易日后，本周二（11月22日），人民币兑美元中间价终于调升206个基点，报6.8779，上调幅度为10月31日以来最大。市场人士指出，短期来看，人民币汇率走势仍需看美元指数动向，若美元指数在101附近出现反复，则人民币暂时有望迎来休整。综合而言，当前美元整体维持升值趋势，上行空间难料，但相对强势可期；人民币汇率企稳有赖于中国经济有效企稳；如此内忧外患局面下，外汇市场供求关系一时难以扭转，但出现无序贬值的可能性仍低，对一篮子货币汇率则仍维持总体稳定，在非美货币中表现已算可圈可点。

隔夜美元指数跌0.1%，报101.12，结束连续十日上涨态势。分析称，因投资者对特朗普当选美国总统引发的美元涨势进行整固。美元在过去10日累计上涨近5%，因投资者押注特朗普将增加财政支出，可能引发通胀和推高利率。

统计数据显示，11月7日至18日，美元指数连涨十个交易日，累计上涨4.58%。与之相对应的是，11月4日至21日，人民币对美元汇率中间价遭遇十二连跌，累计贬值1494个基点，贬值幅度达2.21%，这一波贬值大大超出预期。据Wind调查，此前市场对11月底人民币对美元汇率的预测均值在6.80，但11月上旬还没完，在岸人民币对美元汇率便跌破了6.8元关口。跌破6.8后，短短七个交易日过去，6.9元关口已岌岌可危。

海通证券指出，近期的人民币汇率贬值受到内外因素共同影响。从外部看，美联储加息预期推动美元指数大幅上扬，人民币参考一篮子货币有贬值压力。从内部看，人民币贬值和金融账户下的资本流出高度相关，近两年我国经济增速下台阶，而房价大幅飙升，全球比价导致资本从国内市场流出，是滋生汇率贬值压力的重要原因。该券商分析师认为，未来要稳定汇率，必需抑制地产泡沫，严守地产调控不放松，加快国企改革，提高效率，释放经济潜力，这是解决长期汇率贬值问题的根本办法。

华泰证券表示，人民币汇率连续突破6.70和6.80两个整数关口的过程中，央行对于人民币贬值大体保持了默许的态度，并没有出现类似于2015年8.11汇改后的清晰表态。虽然偶有新闻报道疑似国有大行提供美元流动性，但是市场并没有清晰的感受到监管机构的声音，外汇市场处在预期突破后的敏感期。美国特朗普上台和欧洲右翼情绪抬头都是超预期因素，人民币近期的快速贬值已经突破了其计算的收益平衡点位。我们提示人民币兑美元汇率仍有继续走贬的势头，我们调低年底人民币兑美元汇率至6.95，同时维持明年6.95-7.05的年底汇率区间。

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人民币守住6.9关口

昨日，人民币兑美元汇率中间价连续12个交易日下跌，直逼6.9关口并创2008年6月来的新低。岸人民币对美元汇率在6.89附近徘徊，下午4点30分收盘报6.8956，逼近6.90关口，较前一交易日下跌43点。离岸人民币对美元汇率早段再次跌破6.91，在6.905附近徘徊，最低触及6.9180。

人民币无序贬值可能性低

从6.7到6.8再到7，市场机构对年内人民币汇率预估值一降再降。

分析人士指出，美元走强依然构成当前人民币汇率的主要风险。特朗普当选，特朗普新政的效果有待验证，短期内对美元汇率和利率的刺激可能边际趋缓，但确实为中期内重估美元定价提供了新的依据。

美联储12月议息日期渐近，升息预期持续上升，支撑美元短期走强。美联储主席耶伦上周在美国国会听证会上称，美国经济已取得进一步进展，总统大选不改加息进程，加息或相对快的到来，而美国国债利率期货数据显示12月加息概率已接近100%，美联储12月加息几乎已是板上钉钉。另外，今年以来海外黑天鹅事件不断，迫使欧元不确定性因素加大，反推美元走强。

分析人士指出，自去年811汇改后，监管部门转向追求保持人民币对一篮子货币汇率的稳定，对人民币对美元双边汇率波动的容忍度逐渐提升。事实上，近期人民币对美元出现一定的贬值，与经济周期、政策周期的变化是匹配的，过度抑制人民币贬值，只会加剧定价扭曲，另外，在美元上行周期中，也须保留政策调控余地，不能很快就把弹药打完。但与此同时，预期监管部门仍会适时适当修正贬值速率，确保人民币对美元汇率贬值有序、可控。分析人士表示，我国拥有巨大的外汇储备，仍为人民币汇率稳定提供坚实的基础。

人民币汇率走势主要取决于中国经济面

近期而言，人民币汇率受美元指数影响较大，下跌明显。就长期而言，人民币汇率走势主要取决于中国经济面。

交通银行首席经济学家连平表示，2005年汇改后，人民币进入了一轮比较强的升值阶段，尤其是一开始三四年的升值幅度很大，但大家回头去看看当初美联储做了什么？美国两三年中连续多次加息，导致美元走强，与此同时人民币也在走强，而且是最为强劲的阶段，这是美元升值引起的吗？恰恰是反向的，所以关键的问题还在人民币自身。

连平表示，人民币的强弱由经常账户和资本账户主导，贸易并不存在很大问题，仍存顺差，但后者所体现出的资本外流则是人民币的压力点，其背后是对于经济下行的预期及资产全球配置意愿提升。

中国还有一个非常重要且独特的地方，就是我们资本输出已经到了一个非常明确的阶段，即企业在不断加大对外投资，个人开始全球配置资产，这的确是经济发展到一定阶段的合理结果。连平同时认为，这可能使得中国资本流出的压力比他国都来得大。

如果中国经济增速能稳下来，并不断开放对内和对外的投资，加快推进各项改革，那么随着各界对中国信心的增强，上述趋势也可能缓解。否则，资本外流的现状可能会在中短期持续。连平说。