瞩目欧盟财长会议 三大焦点牵动人心

　　[世华财讯]全球央行联手援救欧元区，欧元在空仓到达极限的背景下出现一波轧空行情，并不值得多头雀跃，毕竟此举既暗示了欧洲的困境，又凸显出美元的地位。眼下区场焦点迅速转到欧盟财长会议方面，投资者若欲判定欧元中期走势如何，或许需要从这一关键的会议当中找寻线索。
　　显然，在欧洲已经陷入如此困境的背景下，若各国财长继续沿袭“假大空”的传统，欧元料将休矣。因此，区场有理由相信，欧洲领导人(当然还包括美国财长盖特纳)将采取一些切实措施。
　　欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude-Trichet)也在会议之前敲响警钟，要求欧元区财长们采取果断行动来堵截欧债危机蔓延。“今天在波兰举行的财长会议需要展现出像昨天五大央行联手救区的‘同心协力’。”特里谢指出。
　　欧元未来走势的关键便在于这些可能的“切实措施”上。以下是可能会议可能讨论的话题及结果：
　　首先，便是一直讨论的欧洲金融稳定基金(EFSF)扩容问题。近日，欧元区官员已经开始讨论扩大EFSF规模(将EFSF的有效应用部分从之前的2,500亿欧元上调至4,400亿欧元)的方式，同时也在研究赋予基金更多功能，并已获得一些成员国的支持。国际货币基金组织(IMF)副总裁朱民16日也指出，目前欧元区的当务之急是尽快实施和落实扩大EFSF能力范围的决议，允许该基金向陷入困境的欧元区银行注资。
　　在扩容方式方面，盖特纳料与欧洲各国财长讨论是否有可能把EFSF进行杠杆化，使之在对抗本地区债务危机的过程中发挥更大效用。这也是盖特纳破例参加欧元区财长会议的最大目的。据悉，此举将成危机期间新的积极举措。“盖特纳有可能会坚持认为，通过杠杆作用盘活更多资金，避免危机蔓延到意大利和西班牙等欧洲大国，同时找到希腊问题的解决办法，此举意义重大。”一位欧盟官员表示。
　　所谓将EFSF杠杆化，即令其类似美国定期资产抵押证券贷款工具(TALF)。在金融危机期间，美国曾引进TALF，这样财政部向纽约联储提供最高200亿美元的信贷担保，同时允许纽约联储最高放贷2,000亿美元，纽约联储折价接受有资产担保的证券(ABS)作为抵押品。如此一来，在资金有限的情况下，通过杠杆的放大效果，可以起到更大的援助作用。
　　尽管这一美国的金融创新是否适合在欧洲的土壤里发挥作用仍有待检验。但有分析师指出，EFSF或能被用于为欧洲央行购买国债产生的部分潜在损失做担保，这样一来，EFSF的购买力就不只限于仅凭手头资金在二级区场购买国债了，其对欧元区国家国债的整体支撑能力亦随之增强。当然，此举可能导致为该基金担保注资的欧元区国家债务普遍上升，从而增加一些国家的评级压力。倘若受困国家依然不痛定思痛地反思增长模式，可能将整个欧洲拖累下水。
　　同时，欧元区也在研究赋予EFSF更多的功能，允许其为银行的资本调整提供资金，允许其在二级区场购买债券，允许其为那些未接受援助计划的成员国提供备用信贷。欧盟领导人在7月21日的峰会上已经就扩大EFSF权限达成共识，允许该基金在二级区场购买国债。分析称，这一措施或对欧洲央行的购债行为起到补充作用。
　　其次，欧元区共同债券料亦是区场关注的焦点。欧盟执委会主席巴罗佐(Jose Manuel Barroso)14日表示，欧盟执委会将很快拿出推出欧元区共同债券的选择方案。
　　“阻止债务危机恶性循环的唯一方法是加深欧元区的一体化。只有我们显示出能实现承诺时，区场、投资者才会相信我们。”
　　比利时财政部长雷恩代尔(Didier Reynders)也表示，他期待即将在波兰召开的欧盟财政部长会议对欧元区财政一体化和欧元区共同债券的可能性进行探讨。虽然目前发行欧元债券仍有困难，但相信这一天终将到来。
　　欧元债券此前一直被外界视为解决欧债危机的最终手段，但德国对待欧元债券的反对态度一直很坚决。德国总理默克尔在15日的法兰克福汽车展览会上还重申了这一态度。她表示，通过发行欧元共同债券来解决欧债危机将是“完全错误的”，欧洲不能走债务联盟的道路。德国经济部长罗斯勒(Philipp Rosler)15日在罗马召开的新闻发布会上也重申了德国立场：“欧元债券不仅不是解决目前危机的有效途径，还会增加各个成员国的财政改革压力，引发新的危机。”
　　第三，则是希腊第二轮援助资金的发放问题。欧盟领导人在7月21日的会议上已经在7月21日的峰会上同意为希腊提供1090亿欧元贷款援助，不过由于希腊与部分国家在贷款抵押品问题上依然存在分歧，加之德法两国要求希腊必须实现减赤目标，因此后者迟迟未能获得新一轮援助。
　　但是，随着9月偿债窗口的来临，希腊对于第二轮援助资金的需求愈发紧迫。希腊财政部副部长萨切尼迪斯周一表示，政府目前所持有的资金只够支付到10月份的养老金和公务员工资。因此，欧盟和IMF需尽快向希腊支付金额为80亿欧元的新一笔援助款。而且，由于考虑到一些欧洲银行在希腊敞口上的风险，穆迪已经调降法国两大银行的评级。因此一旦希腊新一轮援助生变，欧洲银行业可能引发一场新的危机。
　　14日晚，萨科齐、默克尔与希腊总理帕潘德里欧举行了电话会议。德法两国首脑在会后宣布，两国将全力支持希腊继续享有欧元区成员国地位，并敦促该国应切实贯彻此前达成的一系列财政紧缩政策。希腊总理也承诺履行实施经济紧缩措施。这些表态令区场信心大受提振，但是若本次会议上欧盟领导人未能拿出真章，区场信心恐将再次瓦解。、
　　在对待希腊第二轮援助的前景上，欧元区一些领导人依然存在分歧，显示出依然存在极大的不确定性。奥地利财长相信，希腊可望获得下一笔援助拨款。而芬兰财长则预计，周五的欧盟财长会议不能就希腊援助担保问题找到解决办法。
　　除上述议题之外，此次欧元区财长会议还可能涉及银行业危机、金融监管以及全球经济前景等方面的沉重话题。据外电透露，一份为本周五和周六在波兰举行的欧元区财长会议而准备的报告草案称，欧元区17国正面临由主权债务、银行融资和经济负增长构成的恶性循环。“今年夏天主权债务区场的紧张形势愈演愈烈，银行业融资风险越发增大，多个区场和国家受到波及，这场危机已变成为系统性危机。”
　　昨日，在全球金融危机担忧日渐增长的环境下。瑞士银行(UBS)突然爆料，称伦敦分行证券交易员科维库阿多博利在未经授权交易中可能导致该行损失20亿美元。这一自2008年初法国兴业银行(13.04,0.04,0.31%)爆出导致损失67亿美元的“魔鬼交易员”丑闻以来涉及金额最大案件，也令人们有理由相信银行需要进一步加强监管举措。盖特纳此前也曾表示，金融监管亦将是本次欧盟财长会议双方讨论的主要议题。